眾籌“新三板”基金被證監會約談 相關項目已下線

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  眾籌行業發展如雨後春筍,當前各平臺基本採取“領投+跟投”合投模式,隨著競爭加劇,有些平臺開始在“領投”上做起了文章。

  近日,股權眾籌平臺“眾投邦”聯合深圳市創東方投資有限公司(簡稱“創東方”)發行首只新三板股權眾籌基金,用於“領投”新三板相關項目。眾投邦總裁助理宋菁在接受《投資者報》記者採訪時表示,該基金總規模為40000萬元,募整合功後,由發起人創東方進行管理,選擇眾投邦平臺擬上新三板及新三板定增項目進行“領投”。

  嵌套新三板降低門檻

  眾祿基金數據顯示,截止到今年4月末,新三板總市值突破萬億元,今年前4個月掛牌企業募集資金合計132.49億元,超過2014年企業全年募資總和。持續火爆的新三板行情挑動了股權眾籌的靈敏嗅覺。

  眾籌平臺要怎样帶領中小投資者邁過新三板個人投資者4000萬元的門檻,成為問題的突破口。眾投邦聯合創東方發佈的首只“主投基金”,只是 捕捉新三板上市、並購和轉板帶來的跨市場溢價機會。

  宋菁介紹,該基金總規模為40000萬元,存續期限為3+2年,創東方作為GP認購不低於基金規模的2%,眾投邦作為LP認購不低於基金規模的3%,對外眾籌47400萬元,最低投資額400萬起,按10萬的整數倍遞增,不超過400萬。記者在其官網了解到,項目上線一週,已完成44%眾籌。

  股權眾籌嵌套新三板基金,將原先4000萬元的參與資格降至400萬元甚至更低。中小投資者以跟投的法律辦法 ,購買眾籌平臺發佈的新三板領投基金、類似私募的眾籌項目,參與新三板企業的收益中,極大地降低了新三板的門檻。

  宋菁介紹,當然股權眾籌涉及新三板主要有兩種業務:一種是直接由新三板擬掛牌企業出讓次责公司股權,投資者自行認購;一種是股權眾籌平臺設立專門的新三板基金,由眾籌平臺作為領投,並匯集個人投資者的資金,以有限合夥企業的法律辦法 參與到定增等項目中。

  然而,到目前為止,國內所有眾籌項目中在新三板成功掛牌的可不可不都都可以不能 一個,只是 眾投邦去年6月投資的華人天地。據了解,華人天地是一家影視文化策劃公司,眾籌之後短短三個月就登陸新三板。

  合規性存疑 被監管者約談

  有業內人士向《投資者報》記者透露,因不具備基金髮行、管理資質,已有平臺被證監會[微網志]約談。監管層認為平臺自行發佈基金並不合規,從鼓勵創新的淬硬层 不予處罰,但要求平臺另一方下線項目。

  據了解,除了眾投邦,亲戚亲戚朋友投、原始會、天使客等眾籌平臺也以發行基金的法律辦法 涉足新三板這塊“大蛋糕”。不同的是,後三家均以平臺名義發佈,未尋求創投機構合作。

  目前,可不可不都都可以不能 天使客一家基金募整合功。登陸亲戚亲戚朋友投網站發現,有關“領投”基金的資訊已經不趋于稳定。而原始會的眾籌資訊雖然還在,截止日期已過,眾籌比例不足20%。

  眾籌之家CEO王正然認為,股東“領投”無可厚非,因為股東對平臺最了解。從合規性上來講,相對於平臺自身發行,專業的風投機構來管理基金是規避風險的前提。

  北京市中銀律師事務所律師安壽輝提出,涉及新三板基金管理人和私募投資基金都必須備案。監管層明確要求律師和券商在掛牌公司發行融資、重大資産重組等環節,仲介機構應核查私募投資基金備案情况併發表意見。

  記者在眾投邦官網“投資者問答”中了解到,該基金將在募整合功後,將通過券商進行備案,這一點也得到宋菁的確認。但有些平臺並未有相關備案資訊。

  因監管未明,眾籌嵌套新三板業務模式趋于稳定操作空間。安壽輝提示,新三板系統強調資訊披露,市場監管機制會越來越規範,不想说趋于稳定僥倖心理進行非法集資。

  需警惕杠桿率過高

  股權眾籌平臺讓機構篩選優質項目在其平臺上線融資,並擔任領投,一方面可不可不都都可以利用機構的資金撬動眾籌投資人的錢,加快項目融資下行波特率 ;另一方面則是借助機構的品牌背書和投資經驗。什么都,機構的“領投”比例應成為中小投資者不能 考量的因素。

  根據眾投邦“主投基金”産品介紹,該基金GP、LP“領投”5%,出資2400萬元,眾籌40000萬元“主投基金”,作為“領投方”在眾投邦平臺上進行總額不超過2.5億元的項目投資。

  在這樣的機制裏,資金杠桿實現了兩次放大,領投基金髮起人出資2400萬元,累計撬動了400倍的資金杠桿。

  儘管主投基金使創投機構自有資金實現放大效益,風投核心專業能力得到釋放。但對於高杠桿,業界多認為不能 提高警惕,盡可能性降低杠桿率。王正然表示,杠桿與風險成正比,在早期産品還没了經過市場檢驗的情况下,基金杠桿比率越小越好,機構“領投”比例在400%到400%較為合適。